闹不闹得住菇王蓉这件事可以这样解读吗?

　　2月13日，北证50盘中涨幅一度超过2%，截至收盘上涨1.55%，报1052.22点。交易量方面，北证50全天成交量达11.12亿元，较上周日均成交量扩大逾35%，全天总成交数量1.09亿股。

　　消息面上，2月10日，北交所宣布，经证监会批准，北交所融资融券交易业务将于2023年2月13日正式启动，已取得北交所融资融券交易权限的券商可以接受投资者委托，进行融资融券交易申报。

　　“融资融券具有放大成交量的杠杆效应，是市场情绪的放大器，两融业务的开展，对增加股票市场流动性有帮助，有望带动市场的活跃。”安永北京主管合伙人杨淑娟在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

　　2月10日，北交所公布了首批56只融资融券标的股票名单，占北交所目前上市公司总数的比例达33.14%。另据北交所官网显示，目前已有66家券商开通了融资融券交易权限。

　　据悉，两融标的股票调入标准主要包括：北证50指数成份股纳入融资融券标的股票范围，相关股票自调入北证50指数生效日起调入两融标的股票范围；上市满3个月，流通股本不低于5000万股或流通市值不低于10亿元，且最近3个月日均成交金额达300万元的股票，与北证50指数成份股定期调整同步调入两融标的股票范围；发行后流通股本不低于5000万股或流通市值不低于10亿元，且发行后股东人数不低于2万人的新上市股票，自上市首日起调入两融标的股票范围。

　　“目前纳入标准的股票有49只个股以北证50成份股条件纳入，7只以符合流动性筛选标准纳入。”杨淑娟表示，“北交所两融标的的调入标准对标的股票的质地在多个方面限定了标准，同时，56家企业中超过4成企业是专精特新企业，整体质地不差。”

　　2月10日，同辉信息公告称，公司拟召开关于发现资金占用问题并予以整改事项召开投资者说明会，揭开了落选的谜底。

　　知情人士称，考虑个别股票尚存较大风险隐患，纳入两融标的可能进一步放大负面影响。为切实保护投资者合法权益，保障两融业务平稳起步，根据相关要求未将两只股票纳入初始标的名单。

　　北交所方面表示，融资融券交易的启动是持续推进北交所市场制度建设、完善交易机制、提升二级市场定价功能的重要举措。融资融券制度有利于丰富投资者交易策略，满足投资者多元交易需求，促进市场价格发现，进一步提升市场流动性。

　　杨淑娟告诉记者，从历史上看，自2010年3月31日A股开启融资融券试点以来，两融业务多次扩容，吸引增量资金入市，提升了A股的活跃度。北交所两融业务的开展，有助于提高北交所相关股票的流动性，吸引增量资金入市。

　　此外，在杨淑娟看来，北交所两融上线初期，并未同步放开转融通业务（将根据业务实施情况和市场发展需要，在下一阶段适时推出），未来如放开转融通业务，将进一步提升资金增量，融资融券的规模也将大幅提高，从而促进市场的活跃度。

　　“推出融资融券制度，符合当前市场需要，对完善北交所交易机制、提升二级市场定价功能具有积极意义，也是北交所持续推进市场制度建设的重要举措。”北交所方面表示。

　　截至2022年末，北交所全市场合格投资者超526万户，这意味着，数百万适格投资者有资格参与其中。

　　对投资者来说，融资融券业务提供了风险对冲工具，有利于投资者投资策略的完善；对北交所市场而言，融资融券具有放大成交量的杠杆效应，有利于进一步提升市场流动性水平。

　　记者还注意到，考虑到投资者交易习惯，北交所融资融券业务总体上比照沪深交易所成熟模式构建，包括券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算率、权益处理、信息披露等方面均与沪深市场两融业务保持一致。

　　一是转板衔接。转板机制是北交所特色制度安排，为做好北交所融资融券制度与转板制度的衔接，《细则》明确了标的股票转板的将被调整出标的股票范围。二是暂不实施转融通制度。转融通是融资融券制度的补充，为稳步推进两融业务，北交所将根据业务实施情况和市场发展需要，在下一阶段适时推出转融通制度。

　　此外，记者从北交所方面获悉，考虑到现阶段北交所的结构性特点和流动性水平，北交所将采取以下几点风险控制举措：

　　一是执行“两步走”策略，初期仅推出两融基础业务，运行平稳后再推出转融通，确保两融业务落地后初期将以融资业务为主，市场上的融券券源有限，整体杠杆水平较低，降低市场整体波动风险。

　　三是严格投资者适当性管理，把好投资者准入关，尽量避免单边行情下投资者追涨杀跌加剧市场波动。四是持续监控市场，通过控制两融余额的集中度、监控担保品集中度等方式，对业务集中度进行总量控制和持续监测，提前研判和应对。