1257亿规模再创历史新高！黄金ETF上涨逻辑不变产品零人投票召开失败反涨9%

　　调整数日后，金价又强势收复失地，国际金价年内涨幅超过20%，国内黄金相关ETF年内涨幅也都超过了22%，整体市场规模已达到1256.90亿元，不少产品规模年内已实现翻番。

　　值得一提的是，平安中证沪深港黄金产业股票ETF在4月10日晚间宣布“零人投票”的持有人大会召开失败后，于4月11日10:30复牌后大涨9.41%，一举成为了全市场涨幅涨势最好的ETF产品，该涨幅远远超过跟踪同一指数的其他ETF。

　　就接下来的黄金走势而言，多家公募机构均认为，长期看，黄金此前的上涨逻辑并未改变，甚至因为此次“对等关税”还得到了进一步加深。包括高盛、汇丰等机构在内的华尔街“老炮”们，近期也都纷纷发声，称依旧长期看好黄金走势。

　　调整数日后，金价又强势收复失地。4月9日、4月10日，现货黄金价格（伦敦金现）分别大涨3.59%、3.35%，创历史新高。截至4月11日收盘，沪金主力合约报757.3元/克，涨2.71%，同样创下新高。与此同时，四川黄金连拉2个涨停板，港股中国黄金国际涨幅亦有10.98%。

　　在ETF市场，小微基金——平安中证沪深港黄金产业股票ETF单日涨幅达9.41%，该产品换手率也达到了43.56%；同样跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的永赢、华夏、国泰、工银旗下相关ETF产品，单日涨幅相对落后，但也都在3%以上。同日，其余黄金ETF价格也有不同程度上涨。

　　值得一提的是，此前一天晚间（4月10日），平安中证沪深港黄金产业股票ETF发布了基金份额持有人大会会议情况的公告，在审议关于持续运作该产品议案的过程中，出具有效表决意见的基金份额持有人及代理人所代表的份额仅为0份，未达到法定的基金份额持有人大会召开条件，持有人大会费用包括公证费、律师费，由基金管理人承担，产品于4月11日上午 10:30 起复牌。

　　零人“举手投票”，导致持有人大会召开失败后的复牌当日，产品涨幅即达到9.41%，这在当前的ETF市场上也属少见。有业内人士指出，这与该产品积蓄了两日的涨幅有较大关联。4月10日，这只产品停牌，但其跟踪的中证沪深港黄金产业股票指数依旧大涨5.19%；4月11日，相关指数继续上涨3.33%。作为一只小微基金，上述产品复牌后交易活跃，流动性较好，也在一定程度上影响到了产品价格涨幅。

　　从年内的市场表现上看，黄金相关ETF今年以来二级市场涨幅均超过了22%，成为年内ETF中颇有冲劲的一类产品。

　　其中，中证沪深港黄金产业股票ETF年内大涨25.78%，华夏、工银、国泰旗下中证沪深港黄金产业股票ETF今年以来涨幅分别为24.76%、23.95%、23.40%。

　　Wind数据显示，截至4月10日，全市场和黄金、黄金股相关的20只ETF产品合计规模已达到1256.90亿元，近一周规模增量达119.71亿元。和年初相比，黄金ETF规模增长了530.82亿元，其中申赎净流入带来的规模增量为371.98亿元，净值上涨带来的规模增量为158.85亿元。

　　其中，规模最大的华安黄金ETF达到494.56亿元，年内规模增长207.80亿元；博时黄金ETF和易方达黄金ETF规模分别达231.24亿元、206.88亿元，年内增量分别为81.20亿元、74.40亿元。

　　同期，国泰黄金ETF今年以来的规模也已翻番，达144.03亿元。年内规模同样实现翻番的黄金ETF还包括永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、华夏黄金ETF、工银黄金ETF、建信上海金ETF、中银上海金ETF。

　　就接下来的黄金走势而言，多家公募机构均认为，长期看，黄金此前的上涨逻辑并未改变，甚至因为此次“对等关税”还得到了进一步加深。包括、汇丰等机构在内的华尔街“老炮”们，近期也都纷纷发声，称依旧长期看好黄金走势。

　　“不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。”中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁指出，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　华安基金分析，黄金未来的上涨支撑因素包括：美国经济“阴云”影响，全球不确定性增加；央行购金需求支撑。“当前的黄金依旧受到需求增加、黄金增持、美国未来政策的不确定性等因素驱动，如果以上情形不变，黄金或许还有上涨潜力。”

　　但未来的市场不可预测，华安基金建议投资者仍旧需要警惕美联储政策转向、关税政策突变、地缘政治变化等潜在风险，尤其川普本人的政策态度十分不可捉摸。“所以，秉着配置思维看待黄金，逢回调分批布局，不应盲目追高。”

　　博时基金王祥同样认为，当“主震”过去后，黄金是较快从崩跌中恢复的资产。余震阶段中其余资产仍受累于后续不确定性，而进入中期定价再评估的过程，黄金是不确定性的受益者，此时更长期稳定的避险功能才会真正得到体现。

　　他表示，除了经济以外，若本次全球关税后续真正大规模落地，不仅进一步强化了区域保护主义，且孱弱的经济前景也是滋生极端地缘事件的温床，资本市场的避险资金仍有望持续向黄金市场流动。